Özellikle Körfez finansmanı sayesinde mümkün hale gelen Paramount Skydance ve Warner Brothers Discovery arasındaki planlanan birleşme yeniden değerlendiriliyor.
Katar Yatırım Otoritesi yönetim kurulunun ertelenen toplantısı, fonun yatırım yaklaşımını yeniden gözden geçirmesi nedeniyle önümüzdeki hafta içinde tekrar toplanacak. Görüşmeler hakkında bilgi sahibi bir kaynak, "Sadece rakamlar açısından bile, bunu tekrar ele almak gerekiyor" dedi ve kamuoyunda nadiren tartışılan yatırım konuları hakkında özgürce konuşabilmek için isminin gizli kalmasını istedi.
Kaynak, Katarlıların Suudi Arabistan da aynı şeyi yapmadıkça tek taraflı olarak anlaşmadan çekilmek istememeleri nedeniyle toplantıdan herhangi bir açıklama beklenmediğini söyledi. Anlaşmadan çekilmek hem İsrail'e hem de ABD'ye karşı siyasi bir hamle olarak görülecek ve Katar mevcut koşullar altında bunu tek başına yapamayacağını düşünüyor.
İki medya holdingi arasındaki birleşme 27 Şubat 2026'da duyuruldu. Ertesi gün, ABD ve İsrail İran'a sürpriz bir saldırı düzenledi. İran da söz verdiği gibi ABD üslerine ev sahipliği yapan Körfez ülkelerine saldırdı.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nda bulunan belgelere göre, bu Körfez ülkeleri birleşmenin başlıca finansal destekçileriydi. Suudi Arabistan, Katar ve Birleşik Arap Emirlikleri ile bağlantılı varlık fonları, yaklaşık 111 milyar dolara mal olan anlaşmayı desteklemek için 24 milyar dolar taahhüt etti.
Mevcut senaryoda, Paramount anlaşmasının gerçekleşmesi muhtemel görünüyor, ancak savaş bir ay veya daha uzun sürerse, Körfez petrol ve doğalgaz varlıkları daha da büyük bir saldırı altına girerse bu durum değişebilir.
Trump dikkatini İran'ın petrol altyapısına çevirdi ve İran da karşılık olarak Körfez petrol ve doğalgaz varlıklarını hedef alacağını taahhüt etti. Ancak mevcut koşullar bile, devlet varlık fonlarının portföylerindeki tüm anlaşmalara daha derinlemesine bakmayı zorunlu kılıyor. Paramount sözcüsü yorum yapmaktan kaçındı. Kamu Yatırım Fonu (Suudi Arabistan Krallığı), L'imad Holding Company PJSC (BAE) ve Katar Yatırım Otoritesi (Katar) sözcülerinden yorum taleplerine yanıt gelmedi.
Tehlikede olan, şu anda yapay zeka şirketlerinin ve onları destekleyen veri merkezlerinin büyümesiyle beslenen ABD ekonomisinin kalbidir.
Harvard ekonomisti Jason Furman, 2025 yılının ilk yarısında GSYİH büyümesinin %90'ından fazlasının yapay zeka ve ilgili yatırımlardan kaynaklandığını hesapladı. Veri merkezi kurulumunun büyük bir kısmı Körfez finansmanıyla desteklenirken, ABD şirketleri de Körfez'de yoğun bir şekilde yatırım yapıyor.
Bütün bunlar artık belirsiz. Furman, “Hikaye sadece anlaşmalarla ilgili değil, aynı zamanda önümüzdeki birkaç yılda gerçekleşecek tüm yapay zeka veri merkezlerine ve bu büyümeye bakarsanız, bu sermayenin çoğu nereden geliyor? Bunun büyük bir kısmı Körfez'den geliyor. Eğer Körfez -siyasi olarak değil, sadece finansal açıdan bile- bunu taahhüt edemezse, bu şirketler ve ABD ekonomisi üzerindeki olumsuz etkileri nasıl olur? Sanırım kimse bunun hesabını yapmadı, ama kesinlikle ortada bir şey var. “Hiper ölçekli şirketler" (OpenAI gibi büyük şirketler) iyi durumda, bu adamlar çok büyük, bunu karşılayabilirler, ama ya bir sonraki seviye?" diyerek Körfez'in desteği olmadan batabilecek geniş bir şirket sınıfını kastetti.
Körfez ülkelerinin kilit liderleriyle yakın ilişkileri olan ikinci bir kaynak, Körfez ülkelerinin, mevcut yeni finansal gerçekler göz önüne alındığında, yapılan tüm anlaşmaları yakından incelediğini söyledi.
Kaynak, Mart ayı başlarında Financial Times'ın bir Körfez yetkilisine atıfta bulunarak Suudi Arabistan, Katar, BAE ve Kuveyt'in bazı yatırımları iptal etme olasılığı da dahil olmak üzere yatırımları toplu olarak gözden geçirdiğini bildirdi.
Yetkili, FT'ye şunları söyledi: "Birçok Körfez ülkesi, mevcut sözleşmelerde mücbir sebep maddelerinin uygulanıp uygulanamayacağını belirlemek için iç incelemeye başladı; aynı zamanda mevcut ve gelecekteki yatırım taahhütlerini gözden geçirerek, mevcut savaşın yol açacağı ekonomik baskıyı hafifletmeyi amaçlıyorlar. Özellikle savaş ve ilgili masraflar aynı hızda devam ederse."
Savaş ve ilgili masraflar sadece devam etmekle kalmadı, aynı zamanda hızlandı. Sektörden bir kaynak, yatırımların geri çekilmesinin muhtemelen sessizce gerçekleşeceğini, ancak bunun kaçınılmaz olduğunu söyledi.
Kaynak, "Matematiksel olarak, bunun olması gerekecek. Bunun açıkça belli olacağını veya bu şekilde mesaj verileceğini düşünmüyorum. Ama bence bu sadece olacak. Sonra işler tekrar birikmeye başlayınca, insanlar merak edecekler, eğer şimdi veya daha sonra aynı kişiler işin içindeyse, aynı şeyi tekrar yapacaklar mı? Yatırımları çeşitlendirmeyi düşünecekler mi? İşte soru bu." dedi.
Aynı kaynağa göre Körfezli yatırımcılar, "taahhüt ettikleri ölçekte yatırım yapamayacaklar."
Paramount, dünyanın en zengin şirketlerinden biri ve kâr amacı gütmeyen İsrail Savunma Kuvvetleri Dostları'na en büyük bağışçı olan Oracle'ın kurucusu Larry Ellison'ın oğlu David Ellison tarafından yönetiliyor.
Larry Ellison, oğlunun Warner Brothers ile birleşmesini finanse etmek için milyarlarca dolar harcadı. Ellison ailesi, Bari Weiss'in The Free Press gazetesini satın aldı ve David Ellison'ın İsrail'e verdiği desteğe duyduğu hayranlık nedeniyle CBS News'in yönetimini ona devretti. Weiss, patronunun medya imparatorluğunu tehdit etmesine rağmen, savaşa destek vererek haber merkezindeki gazetecileri rahatsız etti. Warner Brothers'ın satın alınması, Ellison'a CNN'in kontrolünü de verecek.
Sonuç olarak, QIA'nın nihai tercihi anlaşmadan çıkmak olsa bile, Suudi Arabistan da ayrılmadığı sürece fon anlaşmada kalacak.
Sektörden bir kaynak, "Bu bir Katar kararı değil. Bu bir Suudi-BAE kararı da değil. Bu bir Suudi kararı, çünkü anlaşmanın anlamlı olması için üç ülkenin de taahhütte bulunması gerekiyor, aksi takdirde Asya'dan başka yatırımcılar bulunabilir" dedi.
Çinli varlık fonu Tencent daha önce anlaşmaya dahil olmuştu, ancak işlemin ulusal güvenlik gerekçeleriyle ABD federal incelemesinden geçmemesi için anlaşmadan çekilmişti.
Sektör içinden bir kaynak, yaklaşan toplantının en muhtemel sonucunun, siyasi ve ekonomik durumların hızla değiştiğini bilerek fonun bekle gör yaklaşımını sürdürmesi olacağını belirterek şunları ekledi:
“Suudi Arabistan katılırsa, Katar da katılır. Suudi Arabistan katılmazsa, Katar katılmaz, sadece erteleyecekler, erteleyecekler, erteleyecekler ve ne olacağını görecekler. Herkes hala 'Hayır, hayır, biz kararlıyız, kararlıyız' diyebilir. Ve bu bir ay daha devam ederse, bir milyon yol var; mücbir sebep olabilir, her şey yapılabilir.”
Sürece dair bilgi sahibi olan bir Katarlı kaynak da anlaşmanın gerçekleşme olasılığının hala yüksek olduğunu söyledi.
Trump'ın Veliaht Prens Muhammed bin Salman'ı (MBS) kamuoyu önünde küçük düşürme kararı, Suudi Arabistan ile ilişkilere darbe vurdu. Suudi destekli bir yatırım konferansında Trump, veliaht prensle olan ilişkisine değindi. Trump, "Kısa bir süre önce birlikteydik ve bana baktı ve 'Biliyor musun, bir yıl önce ölü bir ülkeydiniz. Şimdi ise dünyanın en gözde ülkesisiniz' dedi. Bunun olacağını düşünmemişti. Benim kıçımı öpeceğini düşünmemişti, gerçekten düşünmemişti. Sadece başarısız bir Amerikan başkanının, düşüşte olan bir ülkeyle birlikte olacağını düşünmüştü, ama şimdi bana iyi davranmak zorunda. Ona bana iyi davranması gerektiğini söylüyorsunuz, davranmak zorunda." dedi.
Aynı konferansta Suudi Arabistan'ın varlık fonu, sermaye yatırımlarında %15'lik bir kesinti yapacağını duyurdu.
Trump'ın müttefiki Steve Bannon da The War Room adlı podcast'inde olaya dahil olup, "Belki o prenslerden bir veya üçüne üniforma giydirebiliriz. Özel kuvvetlerde çocuğunuz var mı? Kraliyet ailelerini sıraya dizip ne kadar büyük laflar ettiklerine bakalım." dedi.
Sektörden bir kaynak, bu hakaretin Paramount finansmanı etrafındaki belirsizlik havasına katkıda bulunduğunu şu sözlerle ifade etti:
“Bakın, birkaç gün önce olan şey küçük bir şey değil. Yani, MBS'yi tanıyoruz. Bu oldukça aşağılayıcı bir hareketti. 'Küçük düşürücü' kelimesi uygun mu bilmiyorum ama duygularına dayanarak çok sert hareket etmeye hazır.”
Kaynak, sektördeki çoğu kişinin hâlâ savaşın belirsizliği içinde olduğunu ve uzun vadeli senaryoları değerlendirmediğini söyledi.
Trump'ın da, özellikle Avrupa'ya enerji sağlama sözüyle ilgili olarak, olayları tam olarak düşünmemiş gibi göründüğünü belirten aynı kaynak, "Savaşın etkileri çok büyük, çünkü önümüzdeki birkaç yıl boyunca Avrupa'ya LNG ve gazı kim sağlayacak? ABD. Ama veri merkezlerini büyütmek için bu gaza kim ihtiyaç duyuyor? Yine ABD. Yani bir şeylerin değişmesi gerekiyor."
Yapay zeka endüstrisi için hayati bir bileşen olan helyuma erişim de savaş nedeniyle risk altında.
Kaynağe göre, Çin, Rusya ve hatta Suudi Arabistan gibi büyük oyuncuların hepsi bu işbirliğini sürdürmek için teşvik ediliyor.
Suudi Arabistan'ın bu savaştan insanların düşündüğü kadar etkilenmediğini, spot fiyatlarının yükseldiğini ve lojistik açıdan her şeyin merkezi konumunda olduklarını belirten kaynak, "Bu durum aradaki farkı kapatıyor. Şu anda gerilimi azaltmaya gerçekten kimin teşvik edildiğini düşünürsek, pek az kişi. İran bunun devam etmesinden memnun. İsrail bunun devam etmesinden memnun. ABD umursamıyor gibi görünüyor. Onları etkilemiyor. Ve Çin var, Çin belki bunu istemiyor ama Rusya herkesten daha fazla fayda sağlıyor. Yani kendi güvenliği için gerilimi azaltması gereken gerçekten Katar. Kuveyt mahvoldu. Bahreyn mahvoldu, ama onlar gerçekten oyuncu değiller.” dedi.
Dropsite