Ali Babacan, 4 Nisan 1967 yılında Ankara'da doğdu.
Ortadoğu Teknik Üniversitesi Endüstri Mühendisliği Bölümü'nden mezun olduktan sonra Northwestern Üniversitesi Kellogg School'da işletme alanında yüksek lisansını tamamladı.
Amerika'da ve Ankara'da özel sektörde çalıştı.
Siyasi yaşamına AK Parti'nin kurucu üyesi olarak başladı.
58. ve 59. Hükümetlerde Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı olarak görev aldı. 2005 yılında Başmüzakereci olarak atandı. 60. dönem hükümetinde Dışişleri Bakanı oldu.
2009 yılında Ekonomik Konularda Genel Koordinasyondan Sorumlu Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı olarak görevlendirildi.
26. Dönemde AK Parti Ankara Milletvekili seçildi. 2018 yılının Haziran ayında yapılacak genel seçimler için milletvekili adaylık başvurusu yapmadı.8 Temmuz 2019 tarihinde AK Parti'den istifa etti.
Ali Babacan'ın kurucular kurulunu oluşturduğu bir heyet, yeni partinin kuruluş dilekçesini 9 Mart 2020 tarihinde İçişleri Bakanlığına verdi. Partinin adı "DEVA" kısaltmasıyla Demokrasi ve Atılım Partisi oldu. 90 kişilik kurucular kurulu listesinde eski bakanlardan Sadullah Ergin, Nihat Ergün, Selma Aliye Kavaf ile AK Parti'den istifa eden İstanbul milletvekili Mustafa Yeneroğlu da yer aldı.
DEVA Partisi kurucular kurulu ilk toplantısını 10 Mart 2020 tarihinde gerçekleştirdi. Toplantıda Ali Babacan oy birliğiyle genel başkan seçildi.
Ali Babacan, çok iyi düzeyde İngilizce bilmektedir. Evli ve üç çocuk babasıdır.
